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看当纳利印刷集团诠释真正的资本运营

时间:2009-06-26 作者:文立 来源:慧聪

摘  要:
6月19日,美国当纳利印刷集团(R.R. Donnelley & Sons Company)宣布正式收购美国佐治亚州菲茨杰拉德(Fitzgerald, GA)的内容中心公司(Prospectus Central, LLC.)。此前,内容中心公司实际是当纳利公司一 ...

    6月19日,美国当纳利印刷集团(R.R. Donnelley & Sons Company)宣布正式收购美国佐治亚州菲茨杰拉德(Fitzgerald, GA)的内容中心公司(Prospectus Central, LLC.)。此前,内容中心公司实际是当纳利公司一个外包企业,为当纳利集团的RightProspectus业务提供支持。这项业务主要针对金融领域提供相关服务,当纳利开展这方面的业务已有8年之久,而收购内容中心公司后,当纳利公司将独享内容中心公司这方面的技术成果。

    金融危机来了,人们的心颤了,就在人们对于未来感到迷惘的时候,当纳利集团却正在用自己的行动诠释着什么叫做“人们贪婪的时候我谨慎,人们谨慎的时候我贪婪”,股神巴菲特的理论,在当纳利集团身上得到了最好的体现。

    其实回顾过去的两年时间,我们不难发现,在这危机持续的两年中,当纳利集团始终没有停下收购的脚步:

    ·2007年1月3日,当纳利集团以4.125亿美元的现金,从Visant Corp.手中收购书籍与其它产品印刷企业Von Hoffmann;

    ·2007年1月9日,当纳利集团完成对Banta印刷公司的收购,交易金额达到13亿美元;

    ·2007年1月25日,当纳利集团完成对佩里-贾德控股有限公司(Perry-Judd’s Holdings, Inc.)的收购,交易金额为1.76亿美元;

    ·2007年10月16日,当纳利集团与Cardinal Brands公司(Cardinal Brands, Inc.)达成了最终的收购协议,金额是1.3亿美元;

    ·2008年2月27日,当纳利集团与ProLine印刷公司达成最终的收购协议,涉及的金额达到1.22亿美元;

    ·2008年12月11日,当纳利集团与加拿大RSM公司(RSM Richter Inc.)达成了最终的协议,涉及的金额未予公布;

    ·2009年1月,当纳利集团以2350万美元的价格收购智利圣地亚哥的印刷厂;

    ·2009年6月,收购内容中心公司。 

    上述这些收购,涉及的总金额就已经超过了25亿美元。但是,收购还只是当纳利资本运营的一部分,在积极开展收购的同时,当纳利集团也不会忘了自己的主动投资:

    ·2007年12月,当纳利集团在印度钦奈开工建设了占地面积55000平方英尺的全新全球外包工厂;

    ·2008年12月,当纳利集团在美国明尼苏达州明尼阿波利斯市投资建立一个集印刷、印后和服务于一体的综合性印刷生产服务中心;

    ·2009年6月,当纳利集团在菲律宾马尼拉开设第二家工厂。

    从2007年1月到现在,当纳利集团的投资总额估算超过了30亿美元。经济危机在哪里?或许在很多人的意识当中,但是绝对没有在当纳集团的高层心中。而与那些翻手为云覆手为雨的纯金融操作不同,当纳利的资本运营始终围绕自己的主业展开的,而且每收购一个企业,每投向一个新的项目,都在补强自己的一个短板。这是真正的投资而不是投机。

    当纳利集团的投资还有一个特别值得关注的地方,这就是如此大手笔的投资,是在当纳利集团运营状况出现亏损的前提下进行的。根据2009年2月26日当纳利印刷集团公布的2008年第四季度财务报告,该集团的连续性业务净亏损达到6.869亿美元,这里面既有消化投资造成的亏损,也有经营方面的问题。当纳利集团投资的着眼点显然不只是当前的运营,而是在花钱买未来,花钱买市场。

    为了平衡自己的经营情况,当纳利集团在砍掉不能带来足够盈利的企业时,表现得与收购企业一样冷血,关闭旗下工厂如弃敝履,毫不留情。想当初,斯潘瑟印刷厂也是当纳利集团花费重金收购而来的,但是在这个印刷厂不能带来足够的盈利了,当纳利毫不犹豫地关掉了这个工厂;在欧洲,当纳利在爱尔兰林纳克的印刷厂同样被无情的关掉了,理由就是业务不足。

    收购,当纳利不差钱!砍掉旗下冗余企业,当纳利不犹豫!只有当纳利集团存在,收购与抛弃就会不断持续下去,唯一根据就是能否给当纳利带来足够的盈利。这就是资本社会,这就是资本运营,这就是当纳利的经营哲学!

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